北方华创（002371.SZ） 财报点评:国产设备替代加速，1Q23营收增长69％-87％

  1Q23营收预计同比增长69％-87％，半导体设备的市场占有率持续提升。公司发布业绩预告，1Q23营业收入约为36-40亿元（YoY 68.6-87.3％），归母净利润约为5.6-6.2亿元（YoY 171.2％-200.3％），扣非归母净利润约为5-5.6亿元（YoY 221.8％-260.4％）。与去年同期相比，公司半导体设备的市场占有率持续提升，电子元器件业务发展稳定，使公司营业总收入及归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。

  2022年营收增长52％，归母净利润同比增长118％。公司发布业绩快报，2022年营业收入为146.9亿元（YoY 51.7％％），归母纯利润是23.5亿元（YoY 118.4％），扣非归母纯利润是21.1亿元（YoY 161.1％）。其中营业收入大幅度增长主因半导体设备市场占有率提高，销售订单增长；盈利、总利润、归属于上市公司股东的净利润，以及基本每股收益指标同比增长的主因在收入增长的同时，成本及费用得到一定效果的控制。

  海外设备限制形势严峻，国产替代有望加速。2022年10月7日，美国对中国出口14nm及以下逻辑工艺、128层及以上NAND Flash和18nm及以下DRAM制造相关的美商设备、美国零部件、软件以及提供相关制造服务的美籍人员新增了限制。2023年3月31日，日本政府宣布计划限制23项半导体制造设备的出口。我们大家都认为，随着形势逐步严峻，半导体制造设备将迎来国产化再加速机遇。

  公司为平台型设备企业，有望更加受益国产替代加速。北方华创半导体设备业务包含刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等，承担了起国内半导体多种工艺、不同节点设备国产化的重任。目前公司众多品类设备全方面进入多家国内逻辑代工、存储、先进封装等头部企业，公司凭借平台优势有望更加受益于国产替代加速。

  预计公司23-24年营收为201.6、266.1亿元，归母净利润34.7、48.01亿元，当前股价对应23-24年48.0、34.6倍PE，维持“买入”评级。

  风险提示：下游晶圆制造产能扩充没有到达预期风险，新产品开发没有到达预期的风险，国际关系持续恶化等。